“等一下，金價(jià)又變了。”在深圳水貝的黃金賣場里，這句話成了店員回應(yīng)顧客詢價(jià)時(shí)的高頻語。上一秒剛從實(shí)時(shí)行情系統(tǒng)調(diào)出的報(bào)價(jià)，下一秒就可能因盤面波動(dòng)失去參考意義，指尖的計(jì)算還沒完成，新的價(jià)格已躍入眼簾。深圳水貝這個(gè)素有“中國黃金第一街”之稱的黃金集散地，曾憑借靈活的價(jià)格體系和龐大的流通規(guī)模，成為全國黃金交易的“風(fēng)向標(biāo)”。
而過去一個(gè)月，這個(gè)常年無休的黃金交易“重鎮(zhèn)”，卻似乎遭遇了屬于自己的“淡季”。11月1日起，財(cái)政部、稅務(wù)總局發(fā)布的《關(guān)于黃金有關(guān)稅收政策的公告》正式執(zhí)行，將非投資性用途黃金的稅務(wù)進(jìn)項(xiàng)抵扣比例從13%降至6%，直接推高了飾品黃金的源頭采購成本，黃金銷售隨即遇冷。
近日，《證券日報(bào)》記者走進(jìn)深圳水貝黃金市場看到，零散詢價(jià)的顧客絡(luò)繹不絕，真正敲定交易，尤其是大單采購的客商卻寥寥無幾；在市場角落的幾家中小商戶檔口前，更是悄然掛上了“轉(zhuǎn)讓”的告示。不過，在整體偏冷的市場氛圍中，也有部分商戶借力網(wǎng)絡(luò)直播拓寬銷售渠道，通過實(shí)時(shí)講解金價(jià)走勢、展示黃金飾品工藝吸引線上客流，還有商家針對性推出小眾設(shè)計(jì)款、節(jié)日限定款等特色產(chǎn)品，試圖以差異化的產(chǎn)品策略對沖成本上漲與客流減少的雙重壓力。不難看出，這場稅收政策的調(diào)整，正以直觀的方式，在深圳水貝的每一個(gè)交易環(huán)節(jié)留下印記。
水貝黃金不“香”了？
午后的“水貝壹號”，少了往日摩肩接踵的熱鬧。往年這個(gè)時(shí)段，柜臺前擠滿詢價(jià)、挑貨的散客和批發(fā)商，而如今，多家店鋪的店員三三兩兩湊在一起打發(fā)時(shí)間。
“這段時(shí)間連問價(jià)的人都少得可憐，更別說成交了。”在深圳水貝經(jīng)營黃金飾品店多年的張老板對記者無奈地表示，“‘黃金稅’改革，再加上不斷上漲的金價(jià)，讓生意一下冷清了不少。”
這是“黃金稅”落地后，深圳水貝市場最直觀的寫照。新政帶來的成本增幅，直接反映在終端售價(jià)上。以記者走訪當(dāng)日（11月27日）為例，深圳水貝首飾金報(bào)價(jià)1095元/克，而當(dāng)日國內(nèi)金價(jià)僅約942元/克。值得注意的是，價(jià)格的跳漲，直接讓深圳水貝“批發(fā)價(jià)買黃金”的價(jià)格優(yōu)勢大幅削弱——此前深圳水貝與品牌金店的克價(jià)差距可達(dá)數(shù)百元，如今若消費(fèi)者要求開具發(fā)票，水貝首飾金克價(jià)與打折后的品牌金店價(jià)差不足200元，甚至部分款式已無明顯優(yōu)勢。
回收市場的震蕩則進(jìn)一步加劇了市場冷清。“黃金稅”落地前，深圳水貝首飾金零售價(jià)與回收價(jià)價(jià)差僅30元左右，如今這一差距擴(kuò)大至160元以上。“現(xiàn)在不敢輕易回收，回收價(jià)太高會(huì)虧，太低消費(fèi)者不接受，而且回收的黃金再賣出也要加稅。”一家回收店老板坦言，上游多家頭部回收公司已暫停業(yè)務(wù)，中小回收商也陷入“收也不是，不收也不是”的兩難境地。
中國商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)副會(huì)長宋向清在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，當(dāng)前黃金回收市場出現(xiàn)的價(jià)格價(jià)差擴(kuò)大、交易萎縮等現(xiàn)象，屬于重大稅制改革落地初期的典型適應(yīng)性反應(yīng)，符合政策調(diào)整階段的市場運(yùn)行規(guī)律。短期內(nèi)價(jià)格機(jī)制暫時(shí)性失靈、市場交易活躍度下降，是黃金回收行業(yè)從舊模式向新模式轉(zhuǎn)換過程中必然要付出的成本；但這一階段性調(diào)整同時(shí)也是行業(yè)邁向規(guī)范化、健康化發(fā)展的重要契機(jī)。
從時(shí)間維度來看，東方證券金屬行業(yè)首席分析師于嘉懿對《證券日報(bào)》記者表示，由于本輪稅改的本質(zhì)在于打擊場外投機(jī)交易和規(guī)范市場報(bào)價(jià)。因此，對于行業(yè)內(nèi)本就亂象叢生的“批發(fā)市場”，實(shí)行來料渠道規(guī)范化、報(bào)價(jià)機(jī)制統(tǒng)一化勢在必行，考慮飾品端短期的壓力與中長期黃金價(jià)格的趨勢，稅改的影響周期或較小，預(yù)計(jì)1個(gè)月至2個(gè)月，市場仍將聚焦于金價(jià)趨勢，行業(yè)運(yùn)行狀態(tài)將逐步企穩(wěn)。
同時(shí)，宋向清表示，在這一階段，行業(yè)協(xié)會(huì)應(yīng)積極牽頭頭部企業(yè)制定統(tǒng)一的黃金回收報(bào)價(jià)規(guī)則，厘清定價(jià)邏輯與核算標(biāo)準(zhǔn)；此外，稅務(wù)部門同步為市場主體提供精準(zhǔn)化的合規(guī)操作指導(dǎo)，最終形成“企業(yè)自律+政府監(jiān)管+消費(fèi)引導(dǎo)”的三維治理體系，助力行業(yè)平穩(wěn)度過政策過渡期。
全鏈條積極尋找生存之道
事實(shí)上，在被動(dòng)接受成本上漲與市場降溫的同時(shí)，黃金產(chǎn)業(yè)鏈上的每一環(huán)都在主動(dòng)摸索破局路徑——上游料商暫緩出貨觀望定價(jià)、中游生產(chǎn)商切換結(jié)算模式降成本、下游零售商加碼線上渠道與差異化產(chǎn)品，全行業(yè)都在稅改的“適應(yīng)期”里積極尋找生存之道。
在上游，新政落地后，深圳水貝上游黃金料商率先選擇停擺觀望——“這一個(gè)月基本沒出貨，大家都在等。”一位從業(yè)十余年的料商告訴記者，料商的核心困境在于定價(jià)：加7%的稅，下游商家采購意愿驟降；不加稅，成本全部由自己承擔(dān)，且擔(dān)心政策后續(xù)調(diào)整導(dǎo)致虧損。
在中游，與料商的被動(dòng)觀望不同，加工廠商迅速找到應(yīng)對策略——集體向“結(jié)料”結(jié)算模式傾斜。事實(shí)上，黃金交易長期存在“結(jié)料”與“結(jié)價(jià)”兩種模式：“結(jié)價(jià)”以交易時(shí)金價(jià)為基準(zhǔn)結(jié)算，稅改后成本增加7%；而“結(jié)料”僅收取加工費(fèi)，以黃金原料結(jié)算，完全不受稅收政策影響。
記者以持有1號板料（純度達(dá)Au99.99%、形態(tài)標(biāo)準(zhǔn)化的原料）的身份進(jìn)行走訪時(shí)，立刻吸引了多家商戶的關(guān)注，不少商戶主動(dòng)洽談合作意向。
在下游，零售端的應(yīng)對則呈現(xiàn)分化態(tài)勢——頭部品牌金店依托成本轉(zhuǎn)嫁能力，第一時(shí)間跟進(jìn)調(diào)價(jià)，通過價(jià)格傳導(dǎo)將稅務(wù)成本壓力轉(zhuǎn)移至消費(fèi)者；中小商戶的應(yīng)對方式則更為多元，部分商戶暫停零售業(yè)務(wù)僅做熟客批發(fā)，還有商戶主打線上直播拓寬銷售渠道，或推出特別款式的黃金產(chǎn)品以款式吸引力拉動(dòng)銷量，另有少數(shù)商戶為清庫存嘗試“線上線下雙價(jià)”模式。
黃金產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的“求生術(shù)”，本質(zhì)上是行業(yè)在稅制改革沖擊下的適應(yīng)性探索。隨著市場對稅制規(guī)則的逐步消化，以及上下游交易模式的合規(guī)化重構(gòu)，黃金產(chǎn)業(yè)鏈終將擺脫成本博弈的短期焦慮，轉(zhuǎn)向更可持續(xù)的發(fā)展路徑，而這也正是此次稅改推動(dòng)行業(yè)規(guī)范化進(jìn)階的核心要義所在。
吉林省財(cái)政科學(xué)研究所所長、研究員張依群在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，此次“黃金稅”政策調(diào)整的核心目標(biāo)，一方面是從源頭強(qiáng)化對黃金生產(chǎn)供應(yīng)的整體管控能力，提升國家對黃金資源的把控與調(diào)節(jié)水平，進(jìn)而夯實(shí)黃金作為金融儲(chǔ)備的戰(zhàn)略地位；另一方面則是通過稅制稅率的優(yōu)化，倒逼下游消費(fèi)端增強(qiáng)黃金飾品的需求創(chuàng)新能力，以差異化、多元化的產(chǎn)品與服務(wù)滿足不同群體的市場需求，最終實(shí)現(xiàn)黃金整體價(jià)值的提升。這也意味著，稅制調(diào)整不僅為黃金生產(chǎn)企業(yè)釋放了政策利好，更從產(chǎn)業(yè)全鏈條層面推動(dòng)黃金行業(yè)從單純的價(jià)格競爭轉(zhuǎn)向價(jià)值提升，助力行業(yè)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。
行業(yè)加速向規(guī)范靠攏
不論是水貝的冷，還是水貝的變，既是“黃金稅”改革帶來的短期“陣痛”和影響，更是黃金行業(yè)告別粗放式規(guī)模增長、邁向規(guī)范化高質(zhì)量發(fā)展的必然進(jìn)程。
在張依群看來，此次“黃金稅”政策調(diào)整，一是把控源頭，增強(qiáng)國家對黃金生產(chǎn)、價(jià)格控制能力，二是把控質(zhì)量，增強(qiáng)黃金品質(zhì)供給，驅(qū)除低價(jià)內(nèi)卷的惡性競爭，三是推動(dòng)創(chuàng)新，支持增加黃金多元消費(fèi)能力，激發(fā)黃金的消費(fèi)屬性和金融屬性，有效調(diào)節(jié)黃金供給和消費(fèi)平衡。“通過稅率的價(jià)格調(diào)節(jié)有助于形成上游生產(chǎn)國家統(tǒng)一管控、中游加工鼓勵(lì)技術(shù)創(chuàng)新、下游消費(fèi)實(shí)現(xiàn)多元發(fā)展的良性互動(dòng)格局，對規(guī)范我國黃金消費(fèi)市場起到重要引導(dǎo)作用。”
同時(shí)，世界黃金協(xié)會(huì)指出，“黃金稅”改革對黃金投資需求與珠寶消費(fèi)的影響存在差異：投資端，向上海黃金交易所會(huì)員購買金條金幣、交易黃金ETF及積存計(jì)劃均不受影響，交易所會(huì)員的市場主導(dǎo)地位或進(jìn)一步強(qiáng)化，金條銷售或加速增長，部分珠寶消費(fèi)者或轉(zhuǎn)向買金條加工以避稅；消費(fèi)端，金飾因稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁價(jià)格上漲，需求雖可能承壓，但金價(jià)處于歷史高位下需求彈性減弱，負(fù)面影響有限，黃金珠寶零售業(yè)或?qū)⒓铀僬希碳肄D(zhuǎn)向創(chuàng)新設(shè)計(jì)與工藝競爭。
值得關(guān)注的是，行業(yè)規(guī)范化并非一蹴而就，政策過渡期的配套機(jī)制仍需加快完善。在宋向清看來，監(jiān)管部門要完善配套細(xì)則，優(yōu)化執(zhí)行節(jié)奏，為中小企業(yè)提供過渡期支持。行業(yè)協(xié)會(huì)要牽頭制定標(biāo)準(zhǔn)，搭建合規(guī)平臺，促進(jìn)行業(yè)協(xié)作。企業(yè)主體要加速轉(zhuǎn)型，頭部企業(yè)提升設(shè)計(jì)創(chuàng)新與品牌溢價(jià)能力，中小企業(yè)深耕細(xì)分市場與服務(wù)。
作為“中國黃金第一街”，深圳水貝的冷暖變化，是整個(gè)黃金行業(yè)轉(zhuǎn)型的微觀縮影。“黃金稅”的落地，短期來看，市場需直面成本、價(jià)格、交易模式的適配陣痛；但長遠(yuǎn)而言，這一調(diào)整正推動(dòng)黃金行業(yè)從“規(guī)模驅(qū)動(dòng)”轉(zhuǎn)向“價(jià)值驅(qū)動(dòng)”，形成上游統(tǒng)一管控、中游技術(shù)創(chuàng)新、下游多元消費(fèi)的良性格局。當(dāng)過渡期的波動(dòng)褪去，規(guī)范化的紅利終將顯現(xiàn)，中國黃金市場也將在高質(zhì)量發(fā)展的軌道上，釋放更持久的活力。（記者 田 鵬）